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說起勁嘉股份，可能大家會覺得有些陌生，但是看到他們公司包裝出來的產品，大家絕對會說：嚯，這原來都是他們公司做的啊。沒錯，勁嘉主要就是做煙酒包裝業務，像茅臺、五糧液、郎酒、今世緣、洋河系列這些大家耳熟能詳的酒，以及中華、南京、玉溪、云煙、嬌子這些可能沒抽過但是有所耳聞的煙，它們的包裝都是勁嘉一手設計并進行制作的。
今年前三季度勁嘉股份業績情況表現優異，實現營收28.84億元，同比增長21.35%，實現歸母凈利潤6.73億元，同比增長23.44%。業績“超水平”發揮，主要因為勁嘉的主營業務煙標（香煙包裝）的結構不斷優化，而且增長穩定，大包裝業務如酒包、彩包業務客戶拓展順利。
一、勁嘉股份布局多元化，業績穩定增長
通過勁嘉股份歷年的財務報表我們可以看到，除了2016年由于煙草行業調整結構和庫存消化，以及勁嘉的主要客戶川渝中煙拆分，所導致的營業收入大幅縮水以外，一直保持穩定增長的態勢。2018年實現營業收入33.74億元，同比增長14.56%，實現歸母凈利潤7.25億元，同比增長26.27%。公司公告預計 2019 年度實現歸母凈利潤約 8.70 億~9.43 億元，變動幅度在 20%~30%，就目前的增長狀況來看，其業績增速略超預期。
勁嘉留給我的第一印象就是—多元化布局，雖然說勁嘉在煙標領域，已經算得上是龍頭企業，扣除產品抵消后，煙標業務收入占總營業收入的60.48%，但是它并沒有局限于此，而是進一步拓展自己的業務。
第一，勁嘉成為酒包業務新龍頭。2017年，勁嘉股份與茅臺集團強強聯手，兩家公司共同持股申仁包裝，勁嘉位列第二大股東，申仁包裝目前是53度飛天茅臺、茅臺醇等知名品牌的合格供應商。2019年4月，勁嘉股份成功牽手五糧液集團，這一戰略合作的達成，對勁嘉的酒包業務發展起到了極大的助力作用。勁嘉有望承接五糧液升級產品或全新產品訂單，該項目預計在11月份投產，肯定會大幅提升酒水包裝業績。
第二，彩包業務不斷發展。在維持原有的知名卷煙品牌的精品彩盒包裝市場份額的同時，3C 包裝方面也成功開拓包括靈犀、魔笛等新型煙草品牌，取得了VIVO、中諾、海派等手機品牌的供應商資格。此外，還有一些大家也很熟悉的產品包裝，也都是勁嘉的穩定客戶，如BOSE耳機、海藍之謎、冷酸靈、高露潔、嘉華玫瑰餅等。據年報數據顯示，2018年、2019前三季度勁嘉彩盒業務分別實現銷售收入4.46、5.50億元，同比增長67.09%、104.65%，可謂是高速增長。
第三，新型煙草產品有望騰飛。鑒于國外電子煙發展迅猛，從2014年，勁嘉就已經開始布局新型煙草產品，同年成立子公司勁嘉科技，持續對低溫不燃燒煙具及電子煙等新型煙草產品進行研發投入。2018年勁嘉與全國卷煙產銷規模最大的省級中煙工業公司—云南中煙建立戰略合作伙伴關系，隨后，勁嘉子公司與小米旗下的米物科技、深圳南橋前海創新基金共同出資設立因味科技，在新型煙草領域積極探索和開展業務。隨著近幾年國家對于新型煙草重視程度的不斷增強，推動電子煙良性發展，勁嘉的新型煙草相關產品，有望成為公司新的利潤增長點。
二、勁嘉毛利率高于同行業，極具競爭優勢
勁嘉到底是憑什么能夠做到龍頭企業的呢？勁嘉的領先優勢主要集中在什么方面呢？
勁嘉毛利率穩定，具競爭優勢。通過對比東風股份和勁嘉股份的毛利率，我們能夠非常清楚地看到，東風股份的毛利率一直持續降低，主要原因可能在于其營業成本的不斷提高，而勁嘉股份的毛利率持續穩定在40%以上。要想在一個行業中持久地存活下來，具有競爭力才是王道，較高的毛利率也是極具競爭力的一種體現。2018年勁嘉股份在煙標行業的毛利率高達45%，比東風股份高出10%，勁嘉在煙標行業的龍頭地位可謂“固若金湯”。
不斷加大研發投入，持續技術創新。煙標印刷行業對原材料、印刷技術都有較高要求，尤其是防偽標志的設計制作，所需的工藝甚至可以與鈔票媲美，勁嘉最近還成立了基于智能包裝的物聯網全球鑒真溯源平臺，與螞蟻金服區塊鏈共同打造“勁嘉區塊鏈”，將火熱的區塊鏈技術應用到包裝產業中。產品盒知app已簽約茅臺、伊力特等多家知名酒企，聯合發展酒的防偽溯源，實現了酒的保真和信息追集。此外，勁嘉率先成功研發了鐳射全息轉移防偽紙和轉移膜等新材料，成立“中豐田光學材料研究所”引領行業趨勢。
總體看來，勁嘉在煙標行業始終居于領先地位，具有明顯的競爭優勢，即使近兩年煙標行業的市場占有率被東風股份反超，但其具有的品牌效應和行業認可度，恐怕是東風所不能及的。
三、總結
勁嘉股份從業務方面來看，新型煙草產品可能會成為下一個利潤增長點，煙標業務領軍地位難以撼動，酒包業務更是被茅臺、五糧液、洋河等名酒聯合送上“龍頭席位”，從財務狀況來看，今年前三季度營收和凈利潤同比增速均超20%，年底業績水平有望超預期，毛利率水平一直維持在40%以上。結合以上兩個方面來看，勁嘉股份確實可圈可點，希望勁嘉不要辜負廣大股民的期望??！
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