電子煙每月成本高達1.5萬元，一年下來就是10萬元左右。如果按照這個價格計算，一個普通家庭一年的電子煙支出大概在2萬元左右。這還不包括煙油、濾嘴等配件的成本，以及人工、房租等費用。所以，電子煙的利潤空間非常大。但是，由于監管不嚴，市場魚龍混雜，導致很多劣質產品品進入市場，嚴重影響消費者健康。因此，國家出臺了相關政策，對電子煙行業進行規范。在這種情況下，電子煙行業迎來了春天。
一、電子煙和人造肉，風口里的“癮”創新為何不同命？
優質答案1：
一 電子煙
決定電子煙行業前途命運的，是將于10月出臺的《電子煙》國家標準制定計劃，稅收和監管，是電子煙即將面臨的兩大難關。
先說監管，電子煙行業爆發性增長的一大原因是監管空白。監管一般包括制造資質、質量標準、宣傳推廣。法律出臺，一定會對電子煙的生產制造和銷售有明確的規定，從而推動電子煙行業的洗牌。
再說稅收，2018年，中國煙草行業全年實現稅利總額11556.2億元，上繳國家財政總額1萬億元。電子煙的發展勢必會影響一部分煙草稅收。因此，具體稅率的設定，既要考慮電子煙需要彌補的財政缺口，也要根據實際的控煙目標，設置稅收杠桿。
最后，《健康中國2030規劃》中的降低我國吸煙人群的目標是，2030年要把我國目前27%的吸煙人群降低到20%” 。
所以，電子煙的走向還有待觀察。
二 人造肉
人造肉分為兩種：
其中一種人造肉又稱大豆蛋白肉，人造肉主要靠大豆、豌豆等蛋白制成，因為其富含大量的蛋白質和少量的脂肪，所以人造肉是一種健康的食品。
另一種是利用動物干細胞制造出的人造肉。大豆蛋白肉實際是一種對肉類形色和味道進行模仿的豆制品。利用動物干細胞制造出的人造肉，研究人員用糖、氨基酸、油脂、礦物質和多種營養物質“喂養”干細胞，讓它不斷“長大”。
目前市面上基本都屬于第一種人造肉。在美國超市，植物蛋白類的“人造肉”的價格，較傳統肉類貴20-50％。算入摩爾定律，普通消費者真正吃到普及的“人造肉”，還需要至少20年。
而且，人造肉的安全問題也是需要考慮的。
中國預計將在9月左右上市首款人造肉產品，讓我們拭目以待。
優質答案2：
第一次回答問題，希望大家能多多支持：
電子煙和人造肉為何都是創新，但命運不同：
首先，他們的優點不一樣：
1、人造肉的好處不言而喻：更安全更健康，減少碳排放，保護環境，能在一定程度上解決肉品供求矛盾的問題。
2、電子煙的好處：通常來說，有人認為電子煙的危害要小于傳統香煙，但也僅是小于，并不代表沒有危害。
所以，從這兩點來看，人造肉的發展更適合健康的價值觀。
另外，電子煙的出現在一定程度上會觸動傳統香煙的利益，而傳統香煙的生產商大都形成了壟斷，尤其在國內就更為明顯。所以，這也是電子煙發展受阻的主要原因之一。
二、悅刻一個月內市值蒸發近300億美元，電子煙第一股不香了嗎？
優質答案1：
高光過后，“中國電子煙品牌第一股”悅刻正迎來艱難時刻。
2021年1月22日，霧芯科技（悅刻）紐交所首秀，發行價為12美元/ADS，截止當日收盤，公司股價暴漲145.92%，報29.54美元，市值高達458億美元。緊接著下一個交易日（1月25日），悅刻再攀高峰，盤中股價最高沖到35美元，市值接近550億美元。
圖片來源：東方財富
高峰時，悅刻的市值一度高達兩三千億元，動態市盈率高點超過5000倍。相較而言，國際卷煙巨頭的市盈率也不過20倍上下。
不過，這種高光態勢并未維持太久。上市后的一個多月內，悅刻股價一路震蕩下行，截至2021年3月1日收盤，其股價為18.42美元/ADS，市值較最高點時蒸發近半。
悅刻股價如此跌宕起伏，引發不少市場爭議。也讓人不禁好奇，“中國電子煙第一股”怎么就不香了？
/ 01 /
強品牌，弱技術
近年來，電子煙行業因為“高增長+低滲透率+技術升級”的核心邏輯，成為市場追捧的“香餑餑”。
盡管如此，電子煙卻是一個典型的低門檻行業。2019年，一篇《500萬就能做一個品牌，電子煙行業的門檻在哪？》在網絡上發酵，“業內人士透露，投入500萬元左右就可建立一個品牌，走禮品市場或是走代理直銷渠道，年銷售量達到1-2萬支，就能賺取200萬元左右的利潤，利潤率可達60%?！?/p>
踩著風口的創業者們紛至沓來，背后其實是代工模式的盛行。新創品牌只需要搞好品牌宣傳和渠道，準備好煙桿、電池等裝置，然后將最關鍵、最賺錢，也是最核心的技術部分“煙彈”交給代工廠，進而就能快速入局消費市場。這里面就包括悅刻（RELX）。
2018年、2019年及2020年前三季度，悅刻的營業收入分別為1.33億元、15.49億元和22.01億元，對應凈利潤分別為-28.7萬元，4774.8萬元和1.09億元。2019年及2020年前三季度，公司營收的同比增速分別為1064.66%和93.28%；對應凈利潤同比增速分別為16736.93%、11.22%。
但是，在代工模式下，新創品牌明面上一派風光，實際上并不掌握議價話語權，且產能受限于代工廠的供應量。
圖源：天風證券研究報告
據市場公開信息，在電子煙企業云集的深圳，目前具有人工合成“尼古丁鹽”能力的企業也就3-5家。
若下游需求量激增，屬于中游設計制造商的悅刻們不可避免地將面臨供應鏈的穩定隱患，并且上游代工廠往往掌握著大量專利，導致品牌商更換供應商的可能性進一步縮小，比如悅刻銷量最好的第一代和第四代產品，其主打FEELM陶瓷霧化芯的專利掌握在思摩爾國際手中。
體現在數據上，截至2020年9月，悅刻以高達62.6%的市占率在國內市場位列第一，但在產能上和技術上，悅刻的“命門”卡在思摩爾國際手中。2019年及2020年1-3月，悅刻來自思摩爾國際的采購比例達72%、79%，期末對思摩爾國際形成應付賬款占比69%、83%。
作為全球最大的霧化設備制造商，思摩爾國際的FEELM陶瓷霧化芯技術在行業內具有絕對領先優勢，面對悅刻等一眾品牌方，仍將繼續維持著高議價權，中信證券預計2020全年思摩爾國際對悅刻供應占比有望提升至80%以上。
這意味著悅刻對思摩爾國際的依賴度將加深，或者說，在電子煙行業產業鏈上，確定性最強、最穩賺的，其實是代工廠，這點從思摩爾國際遠高于悅刻的毛利率、凈利率上可見一斑。2019年，悅刻和思摩爾國際的毛利率分別為37.5%、44.05%，凈利率為3.08%、28.56%。
數據來源：霧芯科技招股書、東方財富choice
/ 02 /
“可選消費”替代性強
強監管帶有諸多不確定性
根據CIC報告，按零售額計，2019年中國電子煙市場規模達15億美元，占整個煙草市場規模的 0.6%，預計2023年將達到113億美元，在此期間的復合年增長率為65.9％，以及時尚、個性化的形象，被認為是極具發展“錢景”的新興消費行業。
但不可否認的是，電子煙仍是一種可選消費品。
消費領域，如果用“對終端消費者是否剛性”劃分，可以分為“可選消費”和“必選消費”。
比如，安井食品主營的米面制品、菜肴制品，海天味業主營的醬油、蠔油、醋，是維持人類正常生理機能運轉和我們日常生活中不可或缺的，可以歸為“必選消費”領域；而類似休閑零食、奢侈品這類可有可無的“非剛性”產品，則可劃為“可選消費”領域，承擔對“必選消費”一定的補充作用。
這些品類典型的特點是消費額高、消費頻次低，往往與政策和行業革新有關。
以電子煙為例，由于設備和耗材雙向成本支出，導致平均的銷售價格高于傳統香煙。大多數零售店電子煙設備價格從100-10000元不等，煙油根據不同毫升和品牌，價格在80-200元。而人均消費一包香煙的價格大概在12元20之間。
復購率方面，據深圳新型煙草制品有限公司與卷卷智庫2020年聯合發布的《新需求與新選擇——卷煙消費者的新型煙草制品消費行為調研報告》顯示，近七成的卷煙消費者嘗試過電子煙，但轉化率只有7%。在電子煙消費者中，明確表示目前購買頻次“不確定或還沒有規律性購買”的人數占比達到53.6%，“一月一次或更久”的人數占比達19.1%。
圖片來源：卷卷智庫
不難看出，雖然近年來電子煙在聲勢浩大的宣傳攻勢下發展神速，但消費群體尚未形成穩定、高頻的購買習慣，沒有建立起對品牌或產品的忠誠度，對電子煙的選擇和使用充滿了隨意性。
另外，電子煙作為特殊監管商品，在傳播與消費者觸達方面受到諸多制約，容易“干擾”消費者對產品的認知，比如2019年底國家發布《關于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》，對電子煙銷售對象范圍和銷售的線上渠道做出限制，“阻隔”消費需求與產品的有效連接，導致一批消費者因購買渠道不暢又轉回傳統煙草，降低了融合消費的組合效率。
對資本市場來說，一方面，悅刻欠缺核心技術，只能與代工廠深度綁定關系，會加劇業績的不穩定性；另一方面，“可選消費品”屬性，短期內較難實現群體穩定、高頻的購買，以及行業所在的強監管風險，悅刻被資本當成擊鼓傳花游戲中的“彩球”也在情理之中。
優質答案2：
2021年1月22日，霧芯科技（悅刻）登陸紐交所，發行價為12美元，股價最高沖到35美元，市值接近550億美元。不過隨后悅刻股價一路下跌，其股價最低為16美元，市值較最高點時蒸發近300億美元。
1，估值太高高峰時，悅刻的市值一度高達三千多億人民幣，動態市盈率高點超過5000倍。即使股價腰斬市盈率也超過2000倍。相較而言，國際卷煙巨頭的市盈率也不過20倍上下。雖然是電子煙概念，但如此高估的市夢率顯然讓投資者望而卻步。
2，門檻低、技術弱電子煙是典型的低門檻行業。業內人士透露：投入500萬元左右就可建立一個品牌，走禮品市場或是走代理直銷渠道，年銷售量達到1-2萬支，就能賺取200萬元左右的利潤，利潤率可達60%。
也就是說，電子煙其實沒什么太高的技術含量，國內多采用代工模式，進入該行業只需要搞好品牌宣傳和渠道，準備好煙桿、電池等裝置。而最關鍵、最賺錢、最核心的煙彈采用代工貼牌的方式。而煙彈恰恰是技術含量最高的一塊。
悅刻只是一個品牌，沒有自己研發的煙彈。
3，替代性強、價格高電子煙屬于可選消費品。消費領域，如果用“對終端消費者是否剛性”劃分，可以分為“可選消費”和“必選消費”。
比如，米面糧油等是維持人類正常生理機能運轉和我們日常生活中不可或缺的，可以歸為“必選消費”領域；而類似休閑零食、奢侈品這類可有可無的“非剛性”產品，則可劃為“可選消費”領域，承擔對“必選消費”一定的補充作用。
可選消費品典型的特點是消費額高、消費頻次低。
電子煙設備價格從100-10000元不等，煙油根據不同毫升和品牌，價格在80-200元。而人均消費一包香煙的價格不到20元。
4，政策風險政策問題，一直是電子煙從業者最為關注和擔心的問題。一直以來都被視為電子煙發展的最大風險。政策風險存在整個電子煙行業被零封被禁的可能。
三、你見過最變態的人有多惡心？
優質答案1：
50多歲老人強奸智障女孩導致女孩懷孕，被抓后還不承認。
女孩長的很漂亮，見人就笑，出生時由于大腦缺氧再加上當時醫療水平不行，導致女孩變成了智障，父母帶著女孩跑了很多醫院，也沒有治好，最后也只好放棄，又給女孩生了一個妹妹，父母也是希望以后自己去世了，妹妹可以照顧這個孩子。
就這樣在父母的辛苦撫養下，這個孩子慢慢長大，但是智商卻連一個兒童都不如，孩子長的漂亮，父母也每天都會把孩子打扮的漂漂亮亮、干干凈凈的，如果你不知道的話，任誰也不會想到，這樣一個漂亮的女孩會有智商缺陷。
不過雖然這孩子智商有缺陷，但是這孩子很安靜，不吵也不鬧，鄰居們也都特別喜歡和可憐她，所以平時都對這孩子特別疼愛，有什么好吃的也都會想著這個孩子。
隔壁家住著一個50多歲的獨居老人，老婆去世了，孩子也都在外地，所以這個老人特別喜歡這個孩子，經常會陪著這個孩子玩，由于祖輩都是鄰居且關系都很好，孩子父母也沒有多想，就想著老人自己一個住，也挺孤獨的，可能老人也想找個人陪伴吧，所以也就放心的讓孩子跟著老人玩。
但是在孩子15歲那年，孩子卻突然有了懷孕的反應，父母趕緊帶著孩子去醫院檢查，一檢查發現確實懷孕了，孩子的父母當時都氣壞了，這肯定是孩子被人性侵了，然而孩子因為智商有問題，也不知道反抗，想到這里父母都雙雙流淚，父母心里暗暗發誓一定要找到兇手，于是選擇了報警，而女孩懷孕也幸虧發現的早，就做了流產，不過警察提取了dna，警察經過調查發現，孩子根本就沒有出過門，基本所有時間都待在村子里面，所以兇手可以判定就是村子里面的人，而隔壁的獨居老人就有很大嫌疑，一是老人是獨居，且兩家離得也比較近，二是老人也經常帶著孩子去他自己家玩耍。后來警察就地毯式搜索，把這些有嫌疑的都提取dna去做對比，果不其然兇手慌了，先是不配合提取dna，后來勉強提取后就想要逃，但是警察早已注意到了他，并且一直在注意他的行蹤，等到dna比對結果出來后確定兇手就是他后，馬上對其進行了抓捕，鐵證如山，老人也認了罪。
孩子無疑是可憐的，由于智商缺陷，被人侵犯也無法反抗，甚至都不知道是在做什么，可能老人在侵犯她的時候，她還在想這個老人是不是在跟她做游戲吧。而老人就真的變態到讓人惡心，可以說喪心病狂都無法形容他有多惡心，令人發指。
優質答案2：
我們這邊有一個女的叫阿娟，長得五大三粗，沒有一點女人味道并且占有欲極強，而且動不動就河東獅吼。因而她的前夫和她生了一個兒子后沒有多久，就忍受不了阿娟而莫名其妙的“消失”了，從此再也沒有回到阿娟的身邊。
因為我們當地十里八村的人幾乎都知道阿娟的潑辣和霸道。因而幾乎所有的男子對阿娟都望而卻步。阿娟只好自己一個人既當爹又當媽把兒子養大了。然而她把兒子幾乎視做她的“私有財產”，兒子幾乎沒有一點自由，放學后不可以同其他同學玩耍，更不可以單獨外出，甚至從小到大，都要和阿娟在一張床上睡覺。兒子由于害怕母親，對阿娟的要求不敢有任何反抗。因為稍微對母親的要求有點不滿，就會引來一頓“暴打”。
時光如梭，光陰似箭，轉眼兒子長成大小伙子了，可是阿娟仍然不讓兒子和自己分床。兒子沒有辦法只好有一天趁阿娟不注意偷偷拿了她1000元錢，然后去了南方。在廣東東莞他進入了一個電子廠，在電子廠上班期間，他和一個河南老鄉談起了戀愛，最后水到聚成，二人就回到河南準備結婚。女孩子父母也聽說了阿娟的行為，勸女孩要三思而行，但是女孩和阿娟的兒子感情很好，認為反正自己和阿娟的兒子過，大不了和阿娟分開過，就沒有聽父母的話。最后，二人幾經周折終于有情人終成眷屬，然而在結婚那天晚上，當眾賓朋好友離去以后，新郎新娘準備洞房花燭夜時，阿娟卻要求他們仨誰在同一張床上，令新娘好不尷尬。最后沒有辦法，阿娟的兒子只好偷偷的趁阿娟睡著時帶著自己的媳婦又去了南方，從此再也沒有回來過。
現在，阿娟每天只好自己孤苦伶仃一個人生活，看起來十分可憐。
