據悉，2014年之后，盈趣科技成為四大煙草巨頭之一菲莫國際旗下電子煙品牌的二級供應商，電子煙精密塑膠部件構成推動公司收入上升的主要業務。但有分析認為，對單個公司菲莫國際高度依賴的盈趣科技，高毛利能否持續需要打個問號。從其去年毛利率下滑的情況來看，這種說法似乎得到了某種印證。

　　監管穩步推進

　　中新經緯客戶端查詢Wind發現，截至目前，A股電子煙相關上市公司共有7家，分別為勁嘉股份、美盈森、和而泰、順灝股份、億緯鋰能、東風股份、盈趣科技。依附煙草行業的暴利，7家公司在去年創造了218億元的營收，凈利潤合計近36億元。

　　以盈趣科技為例，自其上市以來便被二級市場貼上了“電子煙”的標簽。2018年財報顯示，盈趣科技位列7家公司盈利榜首，全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.14億元，但同比增長率仍下滑17.30%。資料顯示，盈趣科技的主營業務是為客戶提供智能控制部件、創新消費電子等產品的研發、生產，后者的主要營收來源為電子煙精密塑料部件生產。

　　去年8月30日，國家市場監督管理總局、國家煙草專賣局發布通告，為保護未成年人免受電子煙的侵害，市場主體不得向未成年人銷售電子煙。

　　實際上，盈趣科技業績下降早有端倪，2018年1月15日成功上市后，股價一度突破百元大關，是22.5元發行價的4倍多。不過，上市后的首份季報就出現利潤下滑。2018年一季度，盈趣科技歸母凈利潤約1.71億元，同比下滑8.76%。

　　盈趣科技解釋稱，由于2017年度銷售占比較大的電子煙精密塑料部件本期銷售收入下降幅度較大，使得報告期內公司營業總收入及經營業績出現一定幅度下滑。

　　但此前，盈趣科技的業績幾乎是翻倍增長的！財報顯示，2016年及2017年，盈趣科技營收增速分別為68.13%及98.2%，歸母凈利潤增速分別為170.33%及120.86%。

　　分析認為，盈趣科技的利潤增速明顯高于營收增速，背后很大程度上受毛利率大幅飆升的影響。2015年度-2017年度，盈趣科技的毛利率分別為33.40%、42.15%及48.96%，也呈現逐年增長趨勢。

　　長城證券分析稱，由于電子煙產品涉及公共健康，政府在承認電子煙替煙優勢的同時勢必不斷加強行業質量監督，提高準入門檻，因此未來中小品牌在提高安全性方面所支付成本將大幅提高。具有資金實力、綁定中煙，在質量與安全性方面走在行業前列的產品將有較好的發展機遇。

　　據中新經緯客戶端計算，2018年A股電子煙行業的毛利率數據平均值為41.82%，其中，盈趣科技、勁嘉股份的毛利率均在43%左右，略高出平均值2個百分點。毛利率是衡量盈利能力的指標，一般來說，毛利率越高則說明企業的盈利能力越高，控制成本的能力越強。

　　針對監管政策對A股電子煙上市公司的影響，領先布局龍頭企業或將優先受益。國盛證券研報指出，新型煙草分為電子煙和加熱不燃燒(HNB)兩大類。隨著監管進程的推進，有望加速新型煙草行業整體從無序走向規范化發展。國內領先的布局電子煙和HNB新型煙草的上市公司相較于中小品牌具備技術和研發優勢，將優先在行業規范化進程中受益。

　　在煙草行業迅速發展的同時，全球控煙運動也在持續深入推進，煙草監管日趨嚴格，煙草行業從高速發展階段轉入了控制和低調的發展期。

　　國泰君安表示，目前全球各個國家對電子煙監管政策不一，中國亦尚未出臺明確的管理政策，產業的發展最終受控于國家和政府的監管政策及導向，煙草行業涉及多方利益主體，如果未來政策收緊，可能將影響行業整體的需求和發展，進而影響產業鏈公司業績。(中新經緯APP)

　　近日，深圳市正式將電子煙納入控煙管理。而大洋彼岸的舊金山則是美國首個禁售電子煙的城市。據不完全統計，目前，全球已經有42個國家和地區禁止或限制在公共場所使用電子煙。

　　無疑，政府的監管政策將深刻影響著電子煙行業的發展。此前有業內人士指出，電子煙市場跟所有的新興行業、新興市場一樣，面臨著大眾如何認知產品，產品如何駕馭市場以及行業標準和監管層面的困境。

　　行業有望走向規范化