勁嘉股份：成立合資公司 進軍電子煙市場

　　合元科技是目前全球最大規模的新型煙草形態之一的電子煙整體解決方案提供商，提供概念策劃、研發、生產、制造、門到門交付、定制化工廠等解決方案。合元科技擁有先進的研發系統和強大的研發實力，擁有多項全球和中國專利，主營電子煙的研發、生產、銷售。主要產品有一次性電子煙、一次性霧化器、可充電電子煙、電子雪茄、電子煙斗和EGO系列、低溫煙草系列電子煙、異型電子煙草系列產品等。借助合元先進的研發實力，勁嘉將進一步優化目前的產業機構，有望在電子煙領域占得先機。

　　二、分析與判斷。

　　三、盈利預測與投資建議。

　　預計公司2013、14、15年能夠實現基本每股收益0.75、0.81、0.90元/股，對應2013、14、15年PE分別為25X、23X、21X。我們維持公司“強烈推薦”評級。

　　借助合元先進的研發實力，勁嘉有望在電子煙領域占得先機。

　　四、風險提示：1、原材料價格大幅波動；2、訂單不及預期。

　　公司昨日晚間發布公告，與合元科技共同出資1億元設立合資公司--深圳合元勁嘉科技有限公司，主要從事電子煙的研發、生產與銷售。勁嘉股份持有51%，合元科技持有49%。

　　目前，我國是電子煙最大的生產國，估計全球90%以上的電子煙由中國生產，其中深圳作為電子產品的聚集地，擁有完整的產業鏈優勢，及近千家電子煙商家?，F階段國內對電子煙的認知程度并不高，線下渠道覆蓋度極低，網購是主要購買渠道，但從國外的經驗而言，電子煙發展前景勢不可擋。勁嘉股份作為國內優質煙標企業，與多家中煙公司有長期合作，在產品質量、穩定性、供貨保證期等方面均有明顯優勢。此次公司與合元科技成立合資公司，標志著公司正式進軍電子煙領域，未來公司憑借穩定的客戶資源，以及公司長久以來建立的渠道優勢，有望享受電子煙高速成長給公司帶來的新一輪增長空間。

　　觀察淘寶電子煙成交及搜索情況，目前電子煙在國內市場關注度逐漸提高，搜索與購買量穩步上升。未來3-5年，國內電子煙市場將逐步開啟，市場規模有望接近百億，將為傳統煙標企業提供巨大的市場空間，發展前景值得期待。

　　成立合資公司，勁嘉股份正式進軍電子煙產業。

　　國內電子煙市場關注度逐漸提高，市場前景值得期待。