“將牛逼裝在心中”。這是45歲的陳志平在上市當天說了很多次的話。

憑借今年7月登陸港股的思摩爾國際，作為創始人的陳志平也成功躋身胡潤百富榜。在10月胡潤研究院發布的《2020胡潤百富榜》中，陳志平以身價640億元首次入選。思摩爾國際也是入榜的唯一一家電子煙相關企業，因此，陳志平也被冠以“電子煙首富”的稱號。

從上市之初，思摩爾的股價就在波動中持續走高，從7月10日的收盤價31港元/股漲至12月18日53.85港元/股，漲幅達73.7%，市值也高達3156億。截至2020年上半年，陳志平持股思摩爾34.13%的股權，身家達1077億人民幣。

陳志平是一個地道的湖南益陽人，但深圳卻成為造就他億萬富豪的寶地。電子煙行業有一個說法，世界上90%的電子煙在深圳（生產），深圳的電子煙有90%在寶安，而寶安的電子煙有90%在沙井。在這幾平方公里的街區內，野蠻生長著幾百家電子煙生產企業。

恰巧，陳志平創辦的思摩爾也正是出自這里。

一、名校高材生闖入電子煙行業

出生于1975年的陳志平，是一個妥妥的高材生。

畢業于上海同濟大學市場營銷專業的陳志平，后來又在中歐國際工商學院獲得工商管理碩士學位。之后，陳志平先后進入上海上科聯合科技和上海復旦光華科技任銷售經理。

身為一個湖南人，陳志平骨子里還是有一顆冒險的心。柏格森曾經說：“最成功的人往往就是敢冒大險的人?！?/p>

陳志平從企業中離開，投奔創業的“星辰大?！?。陳志平看中了煤炭行業，因為當時煤炭行業十分發達，賺錢很快。于是陳志平背井離鄉從湖南來到四川，一頭扎了進去。

但人生處處充滿著陷阱，你并不知道自己什么時候就會掉“坑”里。當時陳志平與當地認識的合伙人當起了“煤販子”，做起了中間商的生意。但還是太年輕，有次去四川販煤，卻拉回了假煤，反倒巨虧了200萬，這一次的教訓也給陳志平好好的上了一課，看到了商場如戰場的殘酷。

雖然創業路頗為坎坷，但在每一次危機中，陳志平都能抓住在最危急時刻出現的機遇。2009年，在四川創業失敗的陳志平又南下，來到深圳，這一年，陳志平34歲。

這一年，也是電子煙行業的一個重要轉折點。在國內，“電子煙之父”韓力創辦的如煙在經歷過年營收突破10億元后，業績便開始停滯不前。不過“墻內開花墻外香”，在大洋彼岸的美國卻迎來電子煙的爆發期。

深圳作為世界電子煙的生產基地，大量代工訂單飛至被號稱是“中國霧谷”的深圳，那時國外的客戶拎著一袋一袋現金來到深圳，求著人們搭起個小作坊生產電子煙。

陳志平沒有錯過這個“風口”，這一年，陳志平創辦了思摩爾的前身麥克韋爾。

站在風口上，豬都能起飛。但是想從數千家同樣都是做代工的企業中脫穎而出，并不容易。那時候，一個作坊，從華強北買一堆零配件，再招點工人來組裝，躺著就賺錢。到2014年，中國電子煙工廠多達2000多家。

不成功便成仁。于是，陳志平做了一個大膽的決定。

二、簽下“天價賣身契”

學習市場營銷專業的陳志平深諳品牌營銷在商業中的重要性，尤其是一個小作坊需要大品牌的賦能。

陳志平盯上了當時中國最大的高能鋰電池供應商億緯鋰能，成立于2001年的億緯鋰能誕生在廣東省惠州市，成立之初扎根于鋰原電池領域，并在2008年成為鋰原電池的絕對龍頭。

同時，在2010年，億緯鋰能也瞄準電子煙領域，將鋰離子電池主要應用領域定位為電子煙電池。麥克韋爾便是他下游的客戶之一。

和一般大企業收購小企業不同的是，陳志平是主動找上億緯鋰能，希望對方能夠以4.39億元的高價收購麥克韋爾50.1%的股份。

甚至還不惜簽下業績“對賭協議”。即2014年至2016年，麥克韋爾必須分別實現1億元、1.15億元、1.32億元的凈利潤，且3年累計凈利潤不低于3.47億元。

彼時億緯鋰能在電子煙領域的影響力幾乎人盡皆知，有了億緯鋰能的加持，麥克韋爾的業績節節攀升。在2014年至2016年，麥克韋爾凈利潤分別為0.37億元、0.38億元、1.06億元，總計只有1.81億元，雖不及當初承諾的金額，因為有著大股東億緯鋰能打算剝離出去的壓力，逼得陳志平再搏一把。

2016年，麥克韋爾推出第一代陶瓷加熱技術，同年還升級了迭代FEELM（陶瓷霧化芯技術）。和傳統電子煙相比，這種技術不僅解決了漏油等問題，還提升了口感，成為電子煙行業的革命性技術。

此前，在2015年，陳志平就推出自創品牌APV。在代工+自有品牌的雙管齊下，麥克韋爾的業績股價雙雙“起飛”。

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屆時早在2015年掛牌新三板的麥克韋爾，股價從11.8元/股一路漲至2019年6月最后一個交易日的收市價134.76元，較上市發行首日漲超10倍，也成為新三板第一支十倍股。

但是從新三板摘牌可知，陳志平的野心不止于此，他想要謀求的是更大的平臺。

三、單支成本不到20元的“好生意”

都知道煙草行業的利潤有多大，但不曾知道，電子煙也是一個“暴利”行業。

目前，思摩爾的主要業務包括To B端的電子霧化器ODM（原始設計制造商）、OEM（原始設備制造商）和To C端的自有品牌APV（高級進階私人電子煙設備）兩大板塊。主要產品分為封閉式電子霧化設備、電子霧化組件和開放式電子霧化設備三類。

占全球市場份額的16.5%，思摩爾已成為全球最大的霧化設備制造商。但誰能想到，一支電子煙的生產成本還不到20元。

根據思摩爾招股書，在2019年，電子霧化設備的平均銷售價格為8.7元，電子霧化組件的平均銷售價格為7.5元，整體合計不超過20元。

市面上，一套可充電式電子煙售價可達200元，即便是一次性的電子煙，售價也可以達到60至70元。

如此低的成本直接助推思摩爾的毛利率一路走高。在其業務中，毛利潤最高的是電子霧化設備，2019年毛利率達到47%，電子霧化組件毛利率為42.1%，自有品牌毛利率為34.7%，其整體的毛利率從2016年的24.3%增長至2019年的44%。

2017年至2019年，思摩爾營業收入分別為15.65億元、34.33億元和76.11億元，三年增速分別為121%、119%、122%；凈利潤分別為1.89億元、7.34億元、21.7億元，增速分別為78%、289%、208%。

在今年7月10日，思摩爾一舉登陸港交所，上市首日發行價為每股12.4港元。截至當天收盤，思摩爾股價達到31.00港元/股，較發行價上漲150％。

截至12月18日，思摩爾的股價在盤中再創新高，達到55.5港元/股，較發行價上漲347.58%。作為思摩爾的掌舵人陳志平頗為低調，并不經常出現在聚光燈下，但這并不妨礙其財富繼續的增長。

（作者 | 市界 曾嘉藝 ，編輯 | 朗明 ）