從原材料，生產和渠道的角度出發，毫不夸張地說，將電子煙納入管理的壟斷體系是電子煙行業的變革的局限性。
作者|旅行者編輯器|雞蛋總生產商|子彈財務
期待已久的的 電子煙監督終于來了。
3月22日下午，工業和信息化部就《關于修改〈中華人民共和國煙草專賣法實施條例〉的意見》公開征求意見，并補充“ [關于《中華人民共和國煙草專賣法實施條例》的決定] 電子煙和其他新的煙草制品，請參閱這些規章中有關香煙的的有關規定。該法規旨在提高電子煙的監督效率，并使電子煙的生產和經營活動規范化。
一旦征求意見，將實施電子煙行業的監管“靴子”，這將對現有的市場結構產生重大影響，還將加強對行業混亂的監管的。
資本市場對此消息做出了非常直接的反應的。
其在美國上市的 電子煙 品牌 悅刻后不久，其母公司五鑫科技于3月22日暴跌。開盤時股價暴跌47％以上電子煙的入門知識，單日市值蒸發了14 4. 58億美元（約合94 1. 55億元人民幣）。此外，從交易系統中可以看出，賣單遠遠超過買單電子煙價格，悅刻 的股票價格可能會一路下跌。
去年，它成功地在香港上市。的 電子煙最大的生產商麥克韋爾的母公司Simer International開盤時暴跌了35％以上，并持續波動。截至中午，下降幅度有所縮小，仍超過20％。
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可以看到此政策對現有電子煙市場的的影響。有趣的是的是，在新聞發布后電子煙的行業從業者對此的的看法不同。
BOD的首席營銷官方輝對Bullet Finance表示，他相信新政將有利于該行業的長期健康發展。他認為，新政對董事會而言是一項長期利益。不難看出，作為一家具有整個產業鏈的 電子煙的生產和研發能力的企業，BOD對新政的持樂觀態度。
當然，在新政出臺之后，許多電子煙的從業者表示，他們將等待新政的的細節得以實施。但是，無論如何電子煙，這一“重磅新聞”降低了該公司對今年市場的看法。 的預計。
實際上，無論是對新政的期望還是悲觀的態度，從行業反饋的可以看出，電子煙 的的從業人員實際上還沒有弄清楚，并列出了電子煙進入卷煙的壟斷管理的在多大程度上會影響該行業？
毫不夸張地說，這將是整個行業的流程的一次顛覆性重塑。
從原材料開始控制
仔細查看新政的的相關規定。工業和信息化部將在本法規中增加“ 電子煙和其他與卷煙的有關的其他新產品，以實施《煙草專賣法》”。這句話的意思是深刻。
這表明，諸如電子煙之類的新煙草產品將與傳統卷煙一起納入壟斷體系和管理體系。因此，我們必須先了解現有的的傳統卷煙的的壟斷和管理體系，然后才能了解將來整個電子煙行業的管理方式。
目前，傳統卷煙的的壟斷和管理體系的的核心在于通過國家煙草專賣局和中國煙草總公司的“一成不變，一道工序”的兩條線。用原材料生產和銷售卷煙的整個過程都在國家體系的管理之下。
“當前的煙草專賣制度規定，中國年初計劃由中國煙草總公司生產煙葉的，當地煙草公司與煙農簽署協議。有明確的要求面積，數量和等級。當煙葉成熟后，由中國煙草總公司價格購買?！敝袊鵁煵菘偣就诵莞刹棵鐐ィɑ└嬖VBullet Finance and Economics，他相信如果將電子煙歸類為卷煙，中國煙草總公司將對其進行管理。 的也必須采用相同的的系統。
苗偉最初是中國煙草公司的原材料供應主管。他對國內煙草業的原材料采購過程非常清楚的。 “在卷煙生產中，卷煙紙，過濾嘴，包裝紙等均由中國煙草總公司指定為其供應商。的各個地區的煙草公司指導相應的的卷煙制造商選擇并購訂單，購買的“苗巍對Bullet Finance說。
不難看出，卷煙生產領域的中的所有原材料都是由中國煙草總公司生產或由指定的制造商提供的的。作為卷煙制造商的，卷煙公司沒有任何主動權。
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從這個角度來看，如果將來將電子煙包括在整個壟斷體系的管理中，則所需的的原材料，例如尼古丁液體，尼古丁鹽，加熱和非燃燒方法，都需要[ 的特殊煙草制品和電子煙必要的加熱輔助設備等，必須由中國煙草總公司指定或授權的的制造商生產，并且生產的的過程也必須由中國國家煙草總局進行監控煙草公司的整個過程并完全按照計劃執行。
這意味著的家公司之間的原材料采購中的的差距將得到彌補，從原材料的角度來看的相關的營銷安排可能會產生損失效應。
此外，卷煙工業中所有當前的原材料的研究與開發都是由中國煙草總公司組織的。這意味著將來，諸如尼古丁煙彈組件或不燃燒熱煙的技術迭代之類的核心原料將牢牢掌握在中國煙草總公司手中，與任何電子煙公司都沒有實際關系。
這可能會影響電子煙個上市公司，例如悅刻 的的未來估值。
公司僅負責生產
事實上，當前卷煙專賣制度的的核心特征之一是生產和銷售是兩條相互平行的線，彼此之間不會相互影響的。
根據當前的的卷煙專賣管理系統，所有的卷煙公司均負責卷煙的生產的，而不負責卷煙的銷售的。
#p#分頁標題#e#“中國煙草總公司向各卷煙公司下達了生產計劃的，相應的公司根據該計劃組織了年度的生產，并生產了的產品，這些產品是由中國煙草總公司制定的按照的的規定，工廠價格的購買方式是統一的，中國煙草總公司負責全國的的銷售?！泵鏦ei告訴Bullet Finance。
他認為的制度實際上是中國煙草專賣制度的的核心。如果根據卷煙管理電子煙，則意味著必須將生產和銷售分開。目前，大多數的 電子煙家公司可能不得不回到電子煙生產工廠的的角色。
對于許多電子煙家公司來說，這可能意味著很大的的風險。
以前，電子煙行業在的方面總體上出現了下滑。到2020年，依靠海外互聯網和依靠中國的離線渠道的現象將重新出現。許多電子煙公司仍在準備在2021年做大工作。一場比賽。
由于該國規定電子煙不能在2018年在線銷售，因此今年，所有電子煙公司都將擴展離線渠道作為其發展重點。
例如，它剛剛在美國的 悅刻中列出。招股說明書顯示，母公司五鑫科技已在2019年的前三個季度至2020年的前三個季度授權了5,000多家商店。悅刻上市后，多次表示離線商店的開業速度的 ]將于2021年加速。
“第一季度，京東方新開的門店數量在2020年超過了全年的，全國門店數量將超過2,000家，其中成都的門店數量將超過100家?！?BOD CMO方輝表示，這意味著在新政中，夏伯德將擁有更好的的發展機會。
但是，如果電子煙確實遵循現有的卷煙管理，則BOD之類的繼續增加其離線商店的 電子煙的公司可能會遭受的一定程度的損失。此外，生產和銷售渠道的分離的也使像悅刻這樣的海外上市的輕資產電子煙公司受到的的影響。
畢竟，像BOD這樣的公司，在“ 電子煙 的原材料研發和產品生產-銷售終端”中集成了的 電子煙，在中國仍然是少數。根據Aiqicha 的的數據，目前有多達20家大型電子煙 品牌公司已經融資，并且仍在正常運營。
這些的 電子煙公司大多數與悅刻類似，它們執行產品的的功能和外觀設計，注冊商標，并負責的的最終銷售，生產和原材料的采購全部移交給了行業中的的鑄造廠，類似于McWell之類的的巨頭。
此操作的的優點在于它符合Internet輕資產操作的推廣方法，并且可以使成本最小化。當然，這也使許多電子煙公司的產品更加相似，每個人都能做的差異化競爭的是墨盒的的風味和加熱器的的功率的細節。
如果根據卷煙的模式實施“生產和銷售渠道分離”，則的將對純OEM 的 電子煙 品牌產生重大影響。
渠道和稅收的鍵
當然，如果電子煙由中國煙草總公司管理的，則會出現另一個問題，即煙草包含的國稅，這也將由中國煙草總公司收取。
經過多年的發展，中國煙草總公司已在全國范圍內形成了一個完整而獨特的煙草銷售網絡。 “根據有關煙草專賣的相關法律法規的，卷煙的的銷售由中國煙草總公司統一負責，每個地方的煙草公司都將執行。一般來說電子煙價格，當地煙草公司將充當批發商。當地人會選擇有能力的的零售商，并授予他們壟斷許可?！泵鏦ei對Bullet Finance說。
因此，在當前的煙草專賣的制度下，國家煙草的 價格是統一且穩定的的，零售商的利潤率的也要確定的。
“目前，中國煙草總公司在相關的鏈接上有非常詳細的規定，詳細說明了每周應向每位經銷商分發多少支卷煙，并且每位卷煙經銷商的的庫存不得超過此外，違反規定不僅會受到行政處罰，還會被移交給司法機關追究刑事責任電子煙的入門知識，因為卷煙的銷售涉及的的國家要求對卷煙征收的的稅收，如何懲處干擾或違反香煙專賣制度的的行為？這已被寫入刑法?！泵鏦ei強調。
從這個角度來看，如果電子煙 true 的屬于卷煙要使用壟斷系統進行管理，則意味著所有電子煙已確認的的線下渠道都必須首先在以下位置獲得中國煙草總公司的分支機構各級的壟斷許可證。如果您沒有壟斷許可證電子煙的入門知識，則無法在壟斷制度下出售電子煙。否則，違反的并不像行政法規那么簡單。
#p#分頁標題#e#此外，由于生產和銷售是分開的的，在壟斷體系下，電子煙只能讓中國煙草總公司為其設置的利潤率，就像現在悅刻可以將A狀態60％甚至70％的利潤率的在將來的永遠不會出現。
此外，卷煙專賣背后有國家稅收的的要求，這意味著電子煙 的的價格還將考慮相關的的意見。
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從中國煙草總公司的的角度來看，電子煙 的銷量不得影響該國在年初開始的的卷煙稅收的計劃。因此，進入壟斷體系后，電子煙 的年銷售額的的數量，數量和價格高于或低于卷煙都是未知的。
確認的的唯一方法是，將來電子煙 的的銷售可能與中國煙草公司的的卷煙的的銷售計劃相同，并使用相同的的個頻道。
從原材料，生產和渠道的角度出發，毫不夸張地說，將電子煙納入管理的壟斷體系是電子煙行業的變革的局限性。
在此級別上，即使像BOD這樣的集成了“技術研發產品生產銷售終端” 的 電子煙的公司，進入壟斷體系后，他們也很有可能不得不開展業務的拆分并選擇。
因為，根據該國現行的的法律，整個產業鏈的中的卷煙公司不可能存在的。
因此，新交易的的實施肯定會促使現有電子煙公司選擇供應鏈模塊作為其主要業務的。例如，生化需氧量可以從原材料技術開始轉變為電子煙 的原材料研發和生產企業，而麥克維爾（Mcwell）等OEM巨頭則完全符合當前的卷煙專賣制度，稱為“制造商” 的。 ]]定位。
就銷售渠道而言，這是電子煙個公司不能也不能涉足的領域的事實。這也使像悅刻的企業成為“營銷而不是生產” 的的輕資產電子煙，并且可能不得不在生產或原材料研發的領域投入巨額資金。
如果不進行轉換，這些自稱是未來“互聯網最多”元素的的 電子煙企業在遇到的時將是無法估量的的麻煩。
這也是資本市場改變觀念的原因的。 電子煙不再是“出風口”。隨著國家的監督的實施，這也將規范該市場的的步伐。
畢竟，無論怎么說，電子煙也是香煙，但與香煙的 危害相比，是一個很大或很小的的問題。因此，從對消費者負責的的角度來看，這場電子煙監管“風暴”適時出現。
