文｜滿投財經
書接上回，前兩期我們主要把電子煙的產業鏈和各國政策梳理了一遍，本期我們將從卷煙的主要稅種和已經納入煙草監管范疇的國家出發，來嘗試分析國內將電子煙納入卷煙的監管思路，以及國內電子煙品牌競爭的格局。
seline; font-variant-numeric: inherit; font-variant-east-asian: inherit; font-stretch: inherit; font-size: 18px; line-height: 1.5; font-family: STHeiti, "Microsoft YaHei", 黑體, sans-serif, Arial; color: rgb(0, 0, 0); white-space: normal;">01、卷煙的主要稅種卷煙的煙草稅覆蓋生產、批發、零售和進口四個環節，每個環節均要征稅。在稅收方面，煙草稅主要包括：煙葉稅、消費稅、增值稅、進口關稅、企業所得稅、城市維護建設稅以及教育費附加這幾種主要稅種。
從生產到零售我們做了一張表格，具體稅則以下圖圖表為例。
以卷煙為例，對當前的煙草稅收體系進行梳理，可以簡單的將納稅環節拆分為收購環節、生產環節、批發環節、零售環節和進口環節，在各個環節扣除的稅額不一樣。除了必要的稅種以外，在專項收益方面，煙草企業還需向國家財政上繳兩項收益：一是國有資本收益，煙草企業需按照25%的比例上繳國有資本收益；二是專項稅后利潤，煙草企業按應納稅所得額計算的稅后利潤的15%上繳專營利潤。
稅收的有點細，是不是沒看懂？
下面，以中華牌香煙為例，將稅收流程走一遍你就能夠明白了。
seline; font-variant-numeric: inherit; font-variant-east-asian: inherit; font-stretch: inherit; font-size: 18px; line-height: 1.5; font-family: STHeiti, "Microsoft YaHei", 黑體, sans-serif, Arial; color: rgb(0, 0, 0); white-space: normal;">02、以中華煙為例測算生產到批發各項稅算
以中華煙為例，每包稅額在60%左右，生產環節、批發環節占比高達93.35%。數據表明，一包軟中華的綜合稅負約為59.42%。主要是由增值稅和消費稅組成，兩者分別占到整體的19.37%和58.62%，生產環節和批發環節是卷煙主要的納稅環節；從傳統煙廠來看，主要納稅的企業為中煙香港（6055.HK）。
seline; font-variant-numeric: inherit; font-variant-east-asian: inherit; font-stretch: inherit; font-size: 18px; line-height: 1.5; font-family: STHeiti, "Microsoft YaHei", 黑體, sans-serif, Arial; color: rgb(0, 0, 0); white-space: normal;">03、參照各國將電子煙納入卷煙的監管思路其實看監管定位如何主要還是看將電子煙歸類為何種產品最為關鍵，世界上目前主流有三種歸類：1.消費品；2.煙草類；3.醫藥類。從電子煙的消費大國以及有完善法律政策的國家來看，目前美國、英國、日本和歐盟為電子煙的四大主要消費國。
下面我們來看看他們對電子煙的歸類和相關政策都有哪些！
美國和歐盟國家會將電子煙列為煙草制品，其中歐盟只將含有尼古丁的電子煙產品列為煙草產品，并禁止或限制電子煙產品的廣告、促銷、贊助、跨境活動等，封閉公共場所內禁止使用電子煙產品；美國則主要集中于防止誘導年輕人消費電子煙，對調味口味煙彈控制較為嚴格，但控煙態度相對溫和。
英國和日本則將電子煙歸為醫藥產品和消費品，其中英國的醫藥電子煙必須經過標準的審批程序；消費類電子煙則限制廣告及促銷，禁止跨境電子煙廣告及贊助；日本則將含有尼古丁的蒸汽電子煙煙油列為醫藥產品，其銷售、廣告、制造、進口分銷均須依法獲得許可證；僅允許私人進口少量醫用電子煙。
從稅率來看，英國雖規定電子煙作為藥品監管，僅征收5%的減害產品稅率，但目前暫未有產品通過藥品級審核，市場上普遍使用的是具有消費品屬性的產品為主，并征收20%的增值稅。
美國的電子煙征稅制度方面，美國聯邦層面暫無征稅，各州市正陸續推進電子煙的征稅制度。從稅率來看，美國各州在30%~95%不等。其中電子煙征稅最高的明尼蘇達州，就高達95%。
小結：
基本上，大部分美國各州的電子煙稅率與傳統香煙的稅率征收差不多相同。那么反觀如果電子煙按照國內的卷煙稅率實施，則國內的綜合稅率處于美國折算成零售價稅率的中等偏低的水平。
因此，就算電子煙按照傳統的卷煙征收相關稅率，加上各類關稅、海運、空運等等費用，也會比出口國外劃算不少。如若電子煙征稅低于傳統卷煙，那么對于電子煙行業來講就是最大的利好。如若征稅高于傳統卷煙，則屬利空。
seline; font-variant-numeric: inherit; font-variant-east-asian: inherit; font-stretch: inherit; font-size: 18px; line-height: 1.5; font-family: STHeiti, "Microsoft YaHei", 黑體, sans-serif, Arial; color: rgb(0, 0, 0); white-space: normal;">04、國內電子煙品牌競爭格局霧芯科技（RLX，悅刻）
旗下電子煙品牌悅刻為主品牌，截止2020年底共發展了110個經銷商、9000多個專賣店以及10萬個授權店。2021年1月22日，登錄紐交所掛牌上市，為國內電子煙第一股。
悅刻旗下共有五款電子煙桿
（資料來源：頭豹研究院）
截至2020年，悅刻總共研發生產5款換彈式電子煙和2款一次性電子煙，其中以主打性價比高的一代經典系列和主打大容量、無線充電的四代無限系列最受歡迎。悅刻煙彈口味上新數量多、速度快，且不同系列煙彈不通配，以保證其煙彈復購率。
悅刻的產品競爭力
（資料來源：頭豹研究院）
悅刻旗下擁有兩大實驗室，專門對煙油的口感和口味進行調配。煙油的調配對電子煙的口感體驗影響非常大，悅刻通過兩大實驗室的快速研發、以保證煙彈口味數量及上新速度遠超同行競爭者。
北京奇霧科技（YOOZ）
電子煙主打品牌YOOZ為旗下金牛產品，2021年1月，YOOZ發布同時使用棉芯和陶瓷芯的電子煙系列，開創了行業“雙芯”的煙彈先河。
（資料來源：頭豹研究院）
Yooz Zero 一代的產品價格為199元，二代產品煙桿價格為268元，Yooz MINI為低價煙桿，其通過減少電池容量、使用較便宜的材料、采用技術含量較低的USB充電口和制作較小的尺寸從而降低成本，銷售產品。
（資料來源：頭豹研究所）
從煙彈口感來看，Yooz的煙彈口味與其他品牌的重復率較低，推出經典口味“黑加侖草莓”“冰葡萄酒”和“百香果”的口味，和同類在口味上形成了差異化競爭。
雷炎科技（魔笛）
旗下電子煙品牌魔笛為主品牌，魔笛的特點就是主打電池超大容量，其產品基本配置在500MA的超大容量電池
（資料來源：頭豹研究院）
MOTI-C配置500mA超大容量電池（普通電子煙電池容量為350mA）和2ml煙彈（普通煙彈為1.8ml），且外觀設計為單色款（商務黑色、灰色、銀色）和漸變色款（極光色、馬卡龍色），以凸顯電子煙時尚的特性。
魔笛通過精準營銷的策略打開市場，其與草莓音樂節合作，通過電子煙的時尚潮流打開年輕群體；還曾與流浪地球跨界合作，發行授權聯名款電子煙3000支，兩周內售罄；贊助CBA馬可波羅隊，利用場地優勢精準營銷，提高品牌在年輕男性群體的地位。
從電子煙的稅率來看，如果以傳統香煙的形式征收稅率，對比較高稅率的美國還是較具性價比的；在從國內競爭格局來看，目前僅悅刻在美股上市，且門店數量居多。
未來國內電子煙競爭格局會逐步向經營效率高、產品質量好和費率損耗低的企業收縮，因為如若電子煙開始征收稅率，利潤端將大打折扣，不控制費率損耗將很快將資金消耗殆盡。
對于電子煙征稅你有什么看法呢？
