5月31日是第34個世界無煙日，根據國家衛健委的通知，今年的活動主題是“承諾戒煙，共享無煙環境”。

世界無煙日宣傳海報

煙草市場上，今年的關鍵詞無疑是電子煙。隨著史上“最嚴監管”的第一只靴子落地，電子煙概念股已經幾次暴跌?！奥惚肌钡碾娮訜熂磳ⅰ瓣P進籠子”，相關企業正站在岔路上，該何去何從？

電子煙再次被點名，監管信號明顯

就在今年世界無煙日前夕，5月30日，新華社發布了一則調查報道，稱多重禁令之下，仍有電子煙商家變換招數“圍獵”青少年，甚至直接允許16歲的未成年人購買電子煙。

報道稱，在北京、廣州、深圳等城市，不少商家把電子煙偽裝成時尚玩具來銷售，淡化“煙”的屬性，讓學生一見到就喜歡拿在手中把玩，時不時打開吸上一口。

風口浪尖的電子煙，又一次被“點名”。

5月26日，國家衛生健康委發布《中國吸煙危害健康報告2020》。報告首次新增了電子煙的健康危害章節，并用重點篇幅強調電子煙對青少年的危害，稱有充分證據表明電子煙是不安全的，使用電子煙可能致人抽上卷煙，這一現象在青少年中尤為明顯。

《報告2020》稱，目前普遍認為，“加味”是吸引青少年嘗試電子煙的重要原因之一?！笆澜缧l生組織煙草控制框架公約締約方會議-第七屆會議報告”指出：3/4的青少年被調查者表示，如果電子煙沒有添加口味，他們不會再使用這些產品；2019年美國對青少年的最新調查結果顯示，目前使用電子煙的青少年中，估計有72.2%的高中生和59.2%的初中生使用了調味電子煙，其中水果、薄荷醇或薄荷、糖果味最常見。

國家衛健委官網截圖

更早之前，今年3月22日，工信部發布《煙草專賣法實施條例修改征求意見稿》，附則中增加了關鍵一條，即“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關于卷煙的有關規定執行”。工信部表示，這將大幅度提升電子煙監管效能，有效規范電子煙生產經營活動。

《煙草專賣法實施條例》第六條明確規定，從事煙草專賣品的生產、批發、零售業務，以及經營煙草專賣品進出口業務和經營外國煙草制品購銷業務的，必須依照《煙草專賣法》和本條例的規定，申請領取煙草專賣許可證。

這意味著，一旦電子煙被納入煙草范疇，所有電子煙企業就必須全部要被納入監管。

接連緊密發布的信息透露出國家對電子煙的監管立法或將提速，未來電子煙監管標準或將向傳統卷煙看齊。

電子煙市場龐大，行業格局尚未固化

隨著監管信號不斷釋放，電子煙行業也經歷幾番地震。

3月22日，工信部發布《征求意見稿》當日，電子煙龍頭悅刻母公司霧芯科技（NYSE：RLX）美股大跌47.84%，市值一夜蒸發144.58億美元。

霧芯科技股價

5月26日，衛健委發布《報告2020》后，港股的電子煙巨頭思摩爾國際（06969.HK）當天尾盤大幅跳水，股價一度暴跌近20%，隨后2個交易日表現也非常弱勢，3個交易日市值蒸發超600億港元。

此前，電子煙準入門檻低、復購率高、毛利率高、需求穩定、消費周期長的特點，帶來了巨大的行業利潤，創造出百億市場規模。

據艾媒咨詢數據顯示，受到稅率、價格提升和管控加強等因素的影響，近年來中國卷煙市場發展放緩，而電子煙市場則加速拓展，2019年市場規模達78.6億元，2021年有望超過90億元。另有機構預測，全球電子煙市場規模已由2014年的124億美元增至2020年的395億美元，增長幅度高達218%，到2023年或將達到820億美元。

此外，天眼查APP顯示，2016年至2018年期間，國內每年電子煙新注冊企業數均超過1000家。2019年電子煙賽道進入爆發之年，電子煙企業新增超2000家，僅上半年電子煙產業的投資案例超過35筆，投資總額至少超過10億元人民幣。

一方面，最強監管下電子煙行業震蕩不斷；另一方面，電子煙背后巨大的市場格局尚未確定，行業格局如何變化業內仍在觀望。

5月31日，國信證券指出，電子煙目前仍然處于快速發展期，產業格局尚未固化。更多具備資金、技術實力的企業進入電子煙代工領域，是行業能夠良性發展假設下的必然趨勢。當前全球和國內電子煙市場空間充足，行業集中度有限，能夠容納不止一家巨頭，行業短期格局不會因為新企業的進入而大幅惡化。

國信證券分析認為，電子煙的監管政策，將會決定行業的空間、格局、企業發展邏輯和成長路徑。在政策未落地前，行業的格局存在不確定性，同業之間的影響仍需進一步觀察。

如果參照卷煙監管，電子煙未來所面對的便是煙草業的專賣形式，過往自由放任的電子煙行業將面臨巨大挑戰。

也有聲音認為，將電子煙納入國家煙草專賣局監管是“既當裁判又當運動員”。

4月20日，北京市控煙協會表示，對《征求意見稿》中增加“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關于卷煙的有關規定執行”的提議持反對態度，認為國家煙草專賣局本質上是在執行煙草總公司的企業職能，不適合作為電子煙的監管單位。為此，北京市控煙協會建議，由國家藥品監督管理局和國家市場監督管理局對電子煙進行監管。

目前，監管意見各方仍在討論中，電子煙行業何去何從，業內將持續關注。

紅星新聞記者 許媛 實習記者 謝雨桐